来源：长江商报

长江商报记者 明鸿泽

放弃炒股、聚焦主业，血液制品龙头企业上海莱士(002252.SZ)的经营业绩重回增长轨道。

2月26日晚，上海莱士发布2019年度业绩快报，去年全年，公司实现营业收入25.96亿元，同比增长43.88%，净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)为6.20亿元，成功实现扭亏为盈。

上海莱士于2008年6月23日登陆深交所，公司曾因投入巨资炒股而被指不务正业，也因为炒股经营业绩大幅下降，2018年一次性亏损15.18亿元。2019年，公司放弃炒股聚焦血液制品主业，因而被市场称其为“悬崖勒马”。

针对2019年经营业绩大幅增长，上海莱士解释称，放弃炒股同比减少损失19.61亿元，而公司主业年血液制品行业景气度高，使得净利润增长。

长江商报记者发现，上海莱士坚持产业运营与资本运作双轮驱动，巩固行业龙头地位。近年来，上海莱士通过频繁并购加码主业，延伸产业链。去年3月，公司耗资132.46亿元收购基立福持有的GDS45%股权，布局血液检测业务。去年四季度，公司还收购了灵璧血浆站部分股权。此前，其还整合了郑州莱士、同路生物、浙江海康等多家公司。目前，公司已经成为整体规模行业领先、结构合理、产品种类齐全、血浆利用率较高的领先血液制品生产企业。

积极推进资本运作，上海莱士财务健康。截至去年9月底，公司货币资金12.91亿元，与之相对的是，有息负债为零，资产负债率低至2.79%。

去年营收增近8亿

没有了辅业拖累，上海莱士主业大放光芒。

根据上海莱士披露的2019年度业绩快报，去年，公司实现营业收入25.96亿元，2018年为18.04亿元，同比增加7.92亿元，增幅达43.88%。其实现的净利润为6.20亿元，上年同期为亏损15.18亿元，同比大幅扭亏为盈。去年的加权平均净资产收益率为5.54%，较上年同期的-12.99%上升18.53个百分点。

根据上海莱士的经营业绩，2019年经营业绩大幅增长主要得益于两个方面原因。一是2019年血液制品行业景气度高，公司经营发展状况良好，主营业务收入同比大幅增长43.88%，主营业务产生的净利润大幅增加约4亿元。二是投资损失大幅减少。2018年，公司风险投资产生的公允价值变动损失和投资损失较大，2019度，公司逐步退出风险投资，同比减少投资损失约19.61亿元。

其实，从去年初开始，上海莱士的经营业绩就表现出强劲势头。去年一季报显示，公司实现营业收入5.85亿元，同比增长84.15%，净利润2.19亿元，同比增长131.70%。二三季度，公司实现的营业收入分别为7.12亿元、6.19亿元，对应的净利润为1.94亿元、1.93亿元。

整体而言，去年前9个月，公司实现的营业收入达19.16亿元，同比增长35.96%;净利润6.07亿元，同比增长146.90%;扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)6.04亿元，同比增长47.92%。

与净利润相关的经营现金流净额，上海莱士也实现了大幅增长。去年前三季度，公司经营现金流净流入6.30亿元，较上年同期的2.18亿元大增189.01%。

上海莱士的财务状况良好。上市以来，公司一直没有债务，而公司账上长期有较为充足的现金。2016年底，公司货币资金一度超过20亿元，达20.86亿元。2017年、2018年底，其货币资金为13.86亿元、8.64亿元，这主要是公司将闲置资金进行风险投资。2017年、2018年，公司净利润分别为8.36亿元、-15.18亿元，降幅为48.19%、281.66%，导致净利润大幅下降，主要就是风险投资亏损所致。

上海莱士的资产负债率长期处于低位。2008年上市以来，除了2013年以30.05%位居历史高点外，其余年度均低于20%。去年9月底，仅为2.79%，为历史低点。

频频并购巩固龙头地位

主动放弃炒股聚焦主业的同时，上海莱士不忘资本运作，而这也是公司经营业绩大幅增长的重要原因。

血液制品业务具有较高的行业壁垒，这从产品毛利率可以管窥一二。2008年上市以来，上海莱士的毛利率基本上都维持在60%以上。2018年最高为66.74%，2009年最低也有57.51%。

上海莱士坚持产业经营与资本运作双手抓，通过持续产业并购延伸产业链，以巩固其行业龙头地位。

同花顺数据显示，2013年，公司相继以0.53亿元收购中国生物制品9.90%股份、18亿元收购郑州邦和生物100%股权、53.08亿元收购同路生物100%股权、3.69亿元收购浙江海康生物90%股权、0.73亿元收购叶集绿十字单采血浆站等多家血浆站。涉及浆站管理、生产管理、采购及销售渠道管理等产业链多个环节。

最为瞩目的是去年3月，公司耗资132.46亿元跨国收购GDS45%股权，进行血液检测业务布局。去年11月，该项并购已获的证监会审核通过。

据长江商报记者不完全统计，上述并购的交易对价总额为208.49亿元。

系列并购后，上海莱士突破性地成为国内血液制品龙头企业。公司称，公司已是整体规模为国内血液制品行业领先，是国内同行业中结构合理、产品种类齐全、血浆利用率较高的领先血液制品生产企业。目前，公司共有上海、郑州、合肥、温州4个血液制品生产基地，产品覆盖了白蛋白类、免疫球蛋白类及凝血因子三大类共计11个产品，是目前国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业，也是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业之一。

为了产业支撑产业并购，上海莱士频频实施定增。上市以来，公司共计推出8次定增，其中，成功4次、失败3次，还有1次已获证监会审核通过。加上IPO募资，公司累计融资82.27亿元(含股份)。